Tuesday 9 April 2013

杠杆投资 Pbbank: CT 换马 CW。

看到了不久前推出的 CW 条件相不错,所以决定把 CT 卖出,转持 CW。

简单做个比较:


转换比例 执行价 届满日期 市价 杠杆 溢价(%)
Pbbank-CT 7 14.30 30/8/2013 0.290 8.0 * 0.2 *
Pbbank-CW 7 15.52 28/2/2014 0.150 15.5 * 1.7 *







   * 溢价、杠杆,以 母股价为RM16.30 计算。

结论: 与 CT 相比,CW 的执行价与杠杆较高,期限长了6个月,溢价 只高了 1.5% 左右。


 x x x

实际操作情况:
  • 卖出 28000 股 CT。
  • 买入 56000 股 CW。

换马前状况:
  • CASH: RM8228。
  • PBBank-CT: 28000股,市值 RM8120。(对应 4000 股 pbbank,溢价0.2%,)。
  • Cash:Call-warrant 的比例为 50%:50%
换马后状况:
  • CASH: RM7863。
  • PBBank-CW: 56000 股,市值 RM8400。(对应 8000 股 pbbank,溢价 1.7%)
  • Cash:Call-warrant 比例为 49%:51%

这次换马操作的结果,是把持有的 Call-Warrant 届满日期延后了六个月(从2013年8月推到了2014年2月),代价是多承担 < 2% 的溢价。

由于 CW 杠杆较高,这次在几乎没有降低现金比例的情况下,提高了所对应的母股数量,算是间接加码了Public Bank,希望能藉此弥补一些溢价上的损失。

为组合预留 50% 现金,以备市场调整时仍有本钱将组合延续下去。此次的 CW 预算持有到届满,当然若遇到更好的 call-warrant 则会提早换马。

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