杠杆投资 Pbbank： CT 换马 CW。

看到了不久前推出的 CW 条件相不错，所以决定把 CT 卖出，转持 CW。

简单做个比较：

转换比例 执行价 届满日期 市价 杠杆 溢价(%) Pbbank-CT 7 14.30 30/8/2013 0.290 8.0 * 0.2 * Pbbank-CW 7 15.52 28/2/2014 0.150 15.5 * 1.7 *

   * 溢价、杠杆，以 母股价为RM16.30 计算。

结论： 与 CT 相比，CW 的执行价与杠杆较高，期限长了6个月，溢价 只高了 1.5% 左右。


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实际操作情况：

• 卖出 28000 股 CT。
• 买入 56000 股 CW。

换马前状况：

• CASH： RM8228。
• PBBank-CT: 28000股，市值 RM8120。（对应 4000 股 pbbank，溢价0.2%，）。
• Cash：Call-warrant 的比例为 50%：50%

换马后状况：

• CASH: RM7863。
• PBBank-CW： 56000 股，市值 RM8400。（对应 8000 股 pbbank，溢价 1.7%）
• Cash：Call-warrant 比例为 49%：51%

这次换马操作的结果，是把持有的 Call-Warrant 届满日期延后了六个月（从2013年8月推到了2014年2月），代价是多承担 < 2% 的溢价。

由于 CW 杠杆较高，这次在几乎没有降低现金比例的情况下，提高了所对应的母股数量，算是间接加码了Public Bank，希望能藉此弥补一些溢价上的损失。

为组合预留 50% 现金，以备市场调整时仍有本钱将组合延续下去。此次的 CW 预算持有到届满，当然若遇到更好的 call-warrant 则会提早换马。

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