Tuesday 7 August 2012

卖出 Perak Corporation。

它也是我的 net-working-capital 组合中持有很久了的,刚刚满四年。

直接列出投资记录:
  • Aug-2008: 买入 1500 股,均价 RM0.75,
  • Jul-2009: 股息入账,2.5sen per share less 25% tax, 
  • Jul-2010: 股息入账,2.5sen per share less 25% tax, 
  • Jul-2011: 股息入账,2.5sen per share less 25% tax, 
  • Aug-2012: 股息入账,3.0sen per share less 25% tax,
  • Aug-2012: 卖出 1500 股,RM1.31。
投资期四年,复合回酬率约为每年 16% 左右。


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顺便检讨一下 Perak Corp 与 Ya Horng 的投资。。。

这两个投资有几个共同点: 一样持有了四年,回酬率也相近。

另外,Yahorng 股价在2010年中曾达 RM1.00 左右,而 PrkCrp 的股价在 2010 年尾也曾突破 RM1.50。如果那时候把它们卖了,两者的复合回酬率肯定都会超过 35% p.a.。

当时之所以不卖,是因为股价相比于 NWC 还算相当便宜,因此觉得还有增长空间。谁知等了又两年多,股价却没有再度升高。虽然目前股价还是被低估,持有太久了也只好放弃。

正考虑是否该为 NWC 投资策略订立多一些规则,比如说 ~  “凡回酬超过了35% p.a. 的股,立即卖掉。(使股价仍低于NWC) ” 。。。之类的。

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加码 PPB 和 AirAsia。


今日终于看到 PPB 跌破 RM14。

这是我等了近两年的理想入场价。。。不必犹豫,立刻加码。

为投资组合注入了 RM14k 新资金。
买了 500 股 PPB 后,也顺便加吗了 2000 股 AirAsia。

加码后,PPB 在投资组合中的比重上升至 10% 左右。
而 AirAsia 则再次跃升为组合第二大成分股(17%),比重仅次于 Hartalega。

 

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Friday 3 August 2012

SMIS Corp Bhd。


为 Net-working-capital 投资组合选中的新成员。以 41.5 sen 的价格买入 5000 股。

SMIS Corp 主要业务是汽车零件。目前其 net-working-capital per share 约为 RM1.05。同时,它拥有丰厚的现金,Mar-2012 季报数据显示每股现金高达 40sen。

也就是说,我的买入价只相当于其 NWC 的 40%,且只比每股现金高一点点。

整理了它过去五年的营业数据:





观其长期业务表现,也不算差劲,反而近几年营业额成长得不错。目前股价可以这么低,可能是因为 2011 年出现的亏损。据管理层解释,亏损是因为 project development cost,我想可以姑且一信。以过去三年的平均 EPS (~8.0sen)来算,目前股价本益比为 5。

此股有两个缺点: 1. 没有股息。 2. 成交量低。。。或许也是造成其股价低迷的因素吧。

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卖出 Ya Horng。


亚弘(Ya Horng),是我在建构 net-working-capital 投资组合初期所买入的一支股。(参阅: Ya Horng Electronic (M) Bhd.)

到了今天,Yahorng 的财务状况依然跟几年前买入时一样稳健,甚至可以说是更强了。据其最新季报(Apr-2012)数据, 它目前的 net-working-capital per share 高达 RM1.49, 且拥有丰厚现金(每股 RM0.79)。以 NWC 投资法来看,它现在的股价还是非常便宜的。

但是,两年前我为自己的 NWC 投资法设定的一套策略中(参阅: 我的 Net-working-capital 投资法 —— 2010 年新架构。),有一条是:“持有超过4年者,卖”。。。而从2008年7月算起,我持有 Yahorng 也满4年了,是时候把它从组合中剔除掉。

这四年来的交易记录:
  • Jul-2008: 买入 2000 股,均价 RM0.55,
  • May-2009: 卖出 100 股,RM0.72,
  • Jul-2009: 股息入账,5sen per share less 25% tax, 
  • Sep-2009: 卖出 100 股,RM1.00, 
  • Jul-2010: 股息入账,10sen per share less 25% tax,
  • Jul-2011: 股息入账,2 sen per share less 25% tax,
  • Jul-2012: 股息入账,2 sen per share less 25% tax,
  • Aug-2012: 卖出 1800 股,均价 RM0.87。
根据计算,在 Yahorng 这四年来的投资回酬率,折合约为每年 17% 左右。虽然仍达不到NWC组合的目标(25%p.a.),也不算太令人失望。

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Wednesday 1 August 2012

杠杆投资 Pbbank: 调整比例,增持现金。


卖出 60,000 股 Pbbank-CS。


两个多月前的加码,导致此组合处于高风险的 100% CW 状态。现在距离 pbbank-cs 届满也只剩六个多月,为安全起见,决定把之前加码的部份全部套现。


由于目前 pbbank 的股价只比 CS 的执行价(RM13.50)高出一点点。如果继续维持 100% CW,只需一点风吹草动,Pbbank 股价稍微下滑个 5%,这个组合就完蛋了。虽对 pbbank 长期表现信心满满,CS 那短短的几个月期限却让我们无法承受短期冲击。

为了总体资本的安全考量,决定只留下 32,000 股的 CS 继续完成“常期持有”使命。其它的都套现等待新的 CW,为更长远的未来作保障。

简单来说,五月份平均以 RM0.065 买入的 60,000 股 CS,现在以 RM0.100 套现,微赚 RM2k 多一点,算是对长期投资 CW 以来所承担的溢价作了点补偿。


调整后的组合状态:
  • Cash:RM6037。
  • Pbbank-CS:32,000 股。(对着应 4000 股 Pbbank)。
  • Cash:CW 比例约 65%:35%。(目前 CS 价格 RM0.100)

未来策略: Pbbank-CS 部分,持有到接近届满 (明年2月份)。现金部份,静待新的 CW 推出。

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