Call-Warrant 的避险功能。

很多人以为，Call Warrant 都是属于高风险的投资项目。其实，若运用得当，CW 也可以作为降低风险的工具。

最近，市场上弥漫着 “第二波熊市近了” 的气氛，许多人开始担心股票价格的下跌风险。 但如果完全退出市场，又担心卖出后，万一股票价格不跌反升，那不是错失了赚钱的机会吗？

有一个两全其美的方法，就是卖出股票的同时买入它的 CW。

例如，假设我目前手上持有 1000 股的 Public Bank 股票。这天 PBB 股价为 RM10.80，PBB-CL 价格为 16.5 sen。若要减低股价下跌的风险，我可卖掉 手上持有的 1000 股 PBB（得 RM10800），再以 RM1320 买入 8000 股 PBB-CL 。扣掉交易费后，我总共套现了约 RM9400。

如此安排后，即使股灾降临，PBB 股价跌回 RM7 以下，我面临的损失最多止于那投入CW 的 RM1320 罢了。 若股灾不来，PBB 价格一路上扬，我手上所持有 CW 所带来的赚益，会与持有 1000 股的 PBB 相当。。。也就是说，我在享有股价上升潜能的同时，建立了损失的下限（也就是降低风险）。

当然，这种策略是有代价的，其中包括：

• 把股票换成 CW 的期间，无法收取股息。
• 若 CW 是以溢价交易，则会损失相当于这溢价的价值。
• 交易费带来的损失。

然而，在某些情况下，上述三项所带来的损失是很微小的 （比如说，某 CW 以零溢价或折价交易时）。这时候，用 CW 来避险的策略就显得格外有吸引力了。。。当然，这么“好康”的事情，肯定是不会常有的。但若肯多加留心，还是可以发现一些机会的。不久前的 PBB-CJ 就是个好例子。