从 PBB-CL 换马到 CM，再换到 CN。

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这是我 “杠杆投资 PBB” 计划，从今年4月份到这个星期为止的操作。

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PBB-CL 换去 CM

2010 年 4 月中，看到有新的 CW 推出，就决定把 PBB-CL 换成 CM。当时，在《 investalks 论坛》记录了这个 CL 换去 CM 的计划。先转贴过来一下：

经过比较，今天决定把我手上的 CL 换去 CM。

好处：

• 可以把届满期限拉长一倍。(CL 还剩五个月，CM 有十个月）
• 可以 cash out 少少钱。

缺点：

目前看来，CL 溢价为负零点多%，CM 的溢价为 7% 多。 若以今日的价格换马，会损失掉相当于 PBB 股价 8% 利益。

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• step 1: 买入 20000 股 CM。
• Step 2: 卖出手上的 16000 股 CL。

今天，完成了 step 1。(买价 19sen）期望短期内可以完成 step 2。

之所以先买后卖，赌的，是期望 PBB 股价短期内上升，以 cover 回一些上述的 8% 损失。待完成 step 2 后，手上所持有的 CW 依然会保持对应着 2000 股 PBB 的比例。

简短来说，当时 CM 的溢价比 CL 高，于是就先买入 CM，打算迟一点再卖 CL，为的是打赌 PBB 股价短期能够上涨，让我赚回那溢价上的损失。

结果，事与愿违，PBB 股价下跌。。。只好等它涨回，没想到一等就几个月。。。直到最近，PBB 才回到四个月前的水平。而 CL 的期限也非常近了（expired date = 2/9/2010）。虽然，感觉上 PBB 好像要继续上涨，但 CL 剩下时间太少，为了避免短期股价波动造成损失，还是把它卖了。

本星期，在 25.5 sen 价位卖出 16000 股 PBB-CL，套现了 RM 4k 多一点点。

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再换去 PBB-CN

本来，卖出了 CL 就算完成了四个月前的换马计划（CL 换成 CM）。

然而，最近又有新的 PBB-CW 推出了。因此，在卖掉 CL 的同时，我又决定把 CM 也卖掉了，转而买入 CN。

看了最近新上市的 PBB-CN，期限比 CM 长了近六个月，premium 只高了 1.5%。明显的，持有 CN 比 CM 安全而划算，于是决定换马。

CN 的杠杆效应较高，若是要对应相同数量的 PBB 股票的话，换马还可以套现一笔钱。

不过，这一次我决定在换马的同时，进行加码。

这，除了是想赚取更多回酬外，另个原因就是想弥补之前几次换马时在溢价上蒙受的损失。由于看好 PBB 的正在增强的基本面，再考量了能够承担的风险因素（CN 的期限还有整一年），决定把从 CL 和 CM 套现的钱，拿出约 50% 来投入 CN。

本星期，在 16.5 sen 卖完了 20,000 股 CM。同时，分批买进了共 32 000 股的 CN（平均价约 12.2 sen）。

根据转换比例，这批 CN 对应着 4000 股 PBB 母股，比起当初开始 “杠杆投资 PBB” 操作时所对应的 2000 股增加了一倍。然而，所需投入的资金却和一年前差不多。。。也就是所，这一年来所赚到的钱基本上都 cash out 出来了。

可以说是在保住盈利的同时，提高了回酬潜能。

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