杠杆投资 Pbbank： CW 换马 CX。

持有 Pbbank-CW 已有六个月了，今日决定把 CW 卖掉转持 CX。

先看看两个 call warrant 的情况：

转换比例 执行价 届满日期 市价 杠杆 溢价(%) Pbbank-CW 7 15.52 28/2/2014 0.345 7.5 * -0.8 * Pbbank-CX 6 17.00 30/6/2014 0.235 12.8 * 1.8 *

   * 溢价、杠杆，以 母股价为 RM 18.08 计算。

小结： 与 CW 相比，CX 的执行价与杠杆较高，期限长了4个月，溢价高了 2.6% 左右。


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实际操作情况：

• 卖出 56000 股 CW。
• 买入 48000 股 CX。

换马前状况：

• CASH： RM 7,863。
• PBBank-CW: 56,000股，市值 RM 19,320。（对应 8000 股 pbbank，折价0.8%）
• Cash：Call-warrant 的比例为 29% ：71%

换马后状况：

• CASH: RM 15,745。
• PBBank-CX： 48,000 股，市值 RM 11,280。（对应 8000 股 pbbank，溢价 1.8%）
• Cash：Call-warrant 比例为 58% ：41%

这次换马操作的结果，套现了 ~RM8k，并把持有的 Call-Warrant 届满日期延后了四个月，代价是多承担 ~2.6% 的溢价。换马前后，组合所对应的母股数量保持不变（8000 母股）。

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个人认为，用 2.6% 差价来换取多4个月寿命，是不太划算的。
因此，这次换马的主要目的不在延期，而是希望提高现金比例，降低风险。

个人对 Public bank 的基本面还是很有信心的。
只是觉得以目前经济情况，股市可能有下调的风险。

且 Public Bank 股价今年来已累积了 11% 涨幅。
从中牺牲 2.6% 来换取一些安全空间，个人认为是值得的。

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