如何估算 ASW2020 的 NAV。

最近 ASN 推出的 1Malaysia 基金，与之前的 ASW2020、ASM 等一样，是属于 fixed-price 基金。它们的买价、卖价都是固定在 RM1.00 的。这类基金，是不会像其它基金一样在其年报中公布 NAV 的。因此，很多人觉得它有点像黑箱作业。每当这类基金发售时，就会看到不少质疑性的言论出现。

其实，我觉得这些担心是不必要的，只要把这些基金想象成 EPF 操作模式就好了。EPF 和这些基金在做的，只不过是把每年的回酬平均分配（拉长补短）罢了。股市跌了，你不会亏本； 但股市大起时，你也不会分享到丰厚的回酬。

无论如何，为了满足一些人的好奇心，我曾在 Cari 论坛发表过一篇 《如何估算 ASW2020 的 NAV》 的文章。（更多有关 ASW2020 的讨论，可到 Cari 论坛爬此贴：ASW2020 的一些资料）。现在看来，那些计算资料还不算过时，就此把它转贴过来。。。

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如何估算 ASW2020 的 NAV

1. 首先，从 ASW 的年报中，可以找到它的 20 大持股占 NAV 的比重。
2. 接下来，从公司年报中找出 ASW 到底持有这些公司多少股。
3. 找出该股票在 8月31日时的股价。
4. 把以上 2、3 相乘，得出 ASW 所持有的股票市值。
5. 从以上 1、4 项，可算出 ASW 的 NAV。
6. 除以 unit in circulation 即得出 NAV per unit。

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以下是2008年8月31日的 NAV 计算例子。

例子1：

• 据 2008年的年报，在财政年底（8月31日），ASW2020的投资组合中， Maybank 占了总 NAV 的 7.77%.
• 从 maybank 的 2008年年报中，获知 ASW2020 持有 maybank 的股票约 76.5 million 股。
• 可以找到，Maybank 在8月31日时的股价为RM 7.85。
• 因此，可知 ASW 所持有的 maybank 股票，在 8月31日共值 RM 600.5 million.
• 所以 ASW 的 NAV = 600.5 million / 0.0777 = RM 7.73 Billion
• 根据unit in circulation = 7.795 billion，可得 NAV/unit = RM0.99

. 例子2：

• 据 2008年的年报，在财政年底（8月31日），ASW2020的投资组合中， Tenaga 占了总 NAV 的 6.60%.
• 从 Tenaga 的 2008年年报中，获知 ASW2020 持有 Tenaga 的股票约 66.6 million 股。
• 以找到，Tenaga 在8月31日时的股价为RM 7.90。
• 因此，可知 ASW 所持有的 Tenaga 股票，在 8月31日共值 RM 526 million.
• 所以 ASW 的 NAV = 526 million / 0.0660 = RM 7.97 Billion
• 根据unit in circulation = 7.795 billion，可得 NAV/unit = RM 1.02

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计算会有误差。我想，可能的原因有：

• 公司年报与 ASW 的 financial year end 不同，其间的持股量可能有变。
• ASW 年报中的数据可能不是根据 8月31日的闭市价计算，而是最后几天的平均价。

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