Monday 16 December 2013

杠杆投资 Pbbank: CX 换马 CY。(step1)

说起来真不好意思。。。两个月前才刚刚换过来 CX,现在又打算换去 CY 了。

但这次换马比较特别,主要是想实验一下新的方法。

具体计划:
Step1: 先买入 80,000 股 CY。。。
Step2: 年底封关之前(还剩两个星期),再把原有的 CX 卖掉。

之所以这么做,是想验证一下传说中的 “橱窗粉饰效应”,试看能否从中得益。

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先看看两个 call warrant 的情况:

转换比例 执行价 届满日期 市价 杠杆 溢价(%)
Pbbank-CX 6 17.00 30/6/2014 0.260 11.9 * 0.0 *
Pbbank-CY 10 18.00 28/11/2014 0.105 17.7 * 2.6 *







   * 溢价、杠杆,以 母股价为 RM 18.56 计算。

小结: 与 CX 相比,CY 的执行价与杠杆较高,期限长了5个月,溢价高了 2.6% 左右。

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根据本组合以往的一般做法,是直接卖掉 CX 然后马上买入相应数量的 CY。
此过程中将会承受多一些溢价,换来更高杠杆和更长期限,并降低风险。

单单从上表看来,以牺牲 2.6% 溢价来延长5个月寿命,个人觉得还蛮可以接受。
但,由于距离上次换马才仅仅过了两个月,这么频繁去承担溢价,怕会让组合有点吃不消。

因此这次想尝试把这一买、一卖的动作稍微错开:先买CY,两星期后再卖CX。

会有这种想法,是因为最近有在研究所谓的 “橱窗粉饰”。
 (参阅:《橱窗粉饰?》 之 Public Bank 版。
根据 2000~2013 这十多年的统计,Pbbank 股价在 12月份平均会有 ~4% 的涨幅。

由此就出台了这么一个如意算盘:
要是真的有 “橱窗粉饰” 的话,又假设 Pbbank 在今年的最后这个月份可以取得与往年平均值相当的(~4%)涨幅的话。则今年年底封关前,我们或许可以看到 RM19 左右的 Pbbank。 因此,现在先买下 CY,然后让 CX 继续随着 Pbbank 上涨,直到年底才卖出。这么一来,从这波涨幅中赚取的一点点价差,就足以弥补 CX 换 CY 时所承担的溢价。

想法有了,就付诸行动试验试验。。。

今天,先执行了 step1: 买入 80,000股 Pbbank-CY。
然后,年底封关前,不管 Pbbank 是否如期上涨,都必须执行 step2: 卖出所有 CX。

这次如意算盘若是打不响, 以后就把 “橱窗粉饰” 这概念抛掉。。。

1 comment:

SC said...

hi, 今天看到你这篇,回头看今天股市它的表现,下跌。

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