杠杆投资 Pbbank： CX 换马 CY。（step1）

说起来真不好意思。。。两个月前才刚刚换过来 CX，现在又打算换去 CY 了。

但这次换马比较特别，主要是想实验一下新的方法。

具体计划：
Step1: 先买入 80,000 股 CY。。。
Step2: 年底封关之前（还剩两个星期），再把原有的 CX 卖掉。

之所以这么做，是想验证一下传说中的 “橱窗粉饰效应”，试看能否从中得益。

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先看看两个 call warrant 的情况：

转换比例 执行价 届满日期 市价 杠杆 溢价(%) Pbbank-CX 6 17.00 30/6/2014 0.260 11.9 * 0.0 * Pbbank-CY 10 18.00 28/11/2014 0.105 17.7 * 2.6 *

   * 溢价、杠杆，以 母股价为 RM 18.56 计算。

小结： 与 CX 相比，CY 的执行价与杠杆较高，期限长了5个月，溢价高了 2.6% 左右。

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根据本组合以往的一般做法，是直接卖掉 CX 然后马上买入相应数量的 CY。
此过程中将会承受多一些溢价，换来更高杠杆和更长期限，并降低风险。

单单从上表看来，以牺牲 2.6% 溢价来延长5个月寿命，个人觉得还蛮可以接受。
但，由于距离上次换马才仅仅过了两个月，这么频繁去承担溢价，怕会让组合有点吃不消。

因此这次想尝试把这一买、一卖的动作稍微错开：先买CY，两星期后再卖CX。

会有这种想法，是因为最近有在研究所谓的 “橱窗粉饰”。
 （参阅：《橱窗粉饰？》 之 Public Bank 版。）
根据 2000~2013 这十多年的统计，Pbbank 股价在 12月份平均会有 ~4% 的涨幅。

由此就出台了这么一个如意算盘：
要是真的有 “橱窗粉饰” 的话，又假设 Pbbank 在今年的最后这个月份可以取得与往年平均值相当的（~4%）涨幅的话。则今年年底封关前，我们或许可以看到 RM19 左右的 Pbbank。 因此，现在先买下 CY，然后让 CX 继续随着 Pbbank 上涨，直到年底才卖出。这么一来，从这波涨幅中赚取的一点点价差，就足以弥补 CX 换 CY 时所承担的溢价。

想法有了，就付诸行动试验试验。。。

今天，先执行了 step1： 买入 80,000股 Pbbank-CY。
然后，年底封关前，不管 Pbbank 是否如期上涨，都必须执行 step2： 卖出所有 CX。

这次如意算盘若是打不响， 以后就把 “橱窗粉饰” 这概念抛掉。。。