信托基金的迷思。

很多人，都是在不清布楚、被人强烈游说之下就投资了信托基金。其实，不管是什么投资项目，把钱投入之前，做些基本功课是必须的。在 Cari 论坛有一篇蛮不错的文章：信托基金的迷思，我觉得对基金新手来说，是个不错的参考。

下面，我把自己发表过的一点看法转贴过来。（由于是旧文章，资料是一年多以前的）

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迷思8: 高回酬 = 高风险？

这是大多数人，包括一些专业人士都深信不疑的教条。

的确，高风险投资活动有可能让人得到很高的回酬。但也可能得亏得很多。长期以往，大赚大亏几次，总回酬很可能是零。 这个教条最恐怖之处是：它让人以为，要得到高回酬，就必须承受高风险。

事实上，大多数成功的投资大师，都很讨厌风险。他们都是很小心的，因为他们知道：一次投资失误可以抹煞你10年的赚幅。

正确的观念: 低风险投资，回酬是可预测的。高风险投资，回酬是难以预测的。（可以是高回酬，也可以是高亏损）。

举例：在各种基金当中，Equity fund 被认为是高风险的。bond fund 则是公认低风险的。 这点我们暂且认同。。。 低风险的 bond fund：每年回酬介于4% 到 10% 间，肯定差不远。高风险的 Equity fund: 每年回酬介于 - 50% 到 +100%，范围很大。（你不可能知道接下来这一年它会亏还是赚。）

重点来了。长期投资来看（去除短期波动的顾虑）：Equity fund 的回酬也不一定高过 bond fund。以 public mutual 旗下的基金的10年表现为例，以下资料来自public mutual june-2007 的报告。 当时，launch 超过10年的基金共9个。它们的平均年回酬率是：

• savings fund (moderate) - 8.60%
• growth fund (moderate) - 7.76%
• index fund (moderate) - 7.76%
• industry fund (moderate) - 8.18%
• aggressive growth fund (aggresive) - 7.87%
• regular savings fund (moderate) - 9.27%
• balanced fund (conservative moderate) - 7.60%
• bond fund (conservative) - 8.67%
• ittikal fund (moderate) - 12.29%

当中，有一个债券基金，一个平衡基金，其余都是股票基金。 （为什么那些股票基金的 risk profile 是 moderate, 就不得而知了。）

从以上的数据，你觉得 bond fund 表现输给其他基金吗？

所以，如果有 agent 跟你说，想要高回酬就必须买股票基金，那么只有两种可能：

1. 他想赚多点佣金。（卖equity fund 所得佣金为 bond fund 的十倍有余）
2. 他自己中了“高回酬 = 高风险”的毒，而不自知。

如果是 public mutual 的 agent, 你可跟他要去年（2006）的报告来看。 那里很明显可以看得出：当时 bond fund 的 10 年回酬是高于所有 equity fund 的。 最后，我必须澄清/强调：我并不是说 bond fund 一定会好过 equity fund。（且，基金以往表现不能作为往后的保证） 我只是说：要高回酬不一定需投资高风险项目。哪一种基金较好，要看你的入场时间。 若是1998年，（金融风暴刚过），我本身会喜欢 equity fund 多于 bond fund。若是今年，（2007年，股票屡创新高），我比较钟情 bond fund。（虽然近几年 bond fund 的回酬率只有4~6% 左右）小心使得万年船嘛。

如果要得到客观的意见，可以找不同的人问。 比如：

1. 问保险代理，对 unit trust 怎么看？
2. 或者，找 osk 的基金代理，问问他们对 public mutual 基金的看法。
3. 自己再参考历史数据 （数字不会说谎），综合一下。

这都只是我本身的意见。奉劝基金新手们，要了解基金，必须自己亲自做功课。 别人是不会为你的错误负责的。