Sunday, 11 January 2009

隔夜美国股市对马股每日波动的影响。

初入股市者,应该都会听过这样的话:

“每天,大马股市的波动会受到美国股市的影响。如果前一晚美国股市是上升的,那么今天大马股市多数都会上升。”

曾经相信这句话并以为能够根据这个规律赚快钱的人,不在少数。其实,只要稍用常理推论,就可知道想要以这么简单的市场规律来赚钱,是不太可能的。但是,很多人都要等到真正投入其中才发觉情他们根本无法从中获取利润。

为什么这句话会不断的吸引投资新手呢?原因很简单: 从统计数字上来看,它似乎是对的。以下,我就以简单的统计来说明,为什么人们无法从这个看似正确的论调中赚取利润。(希望能帮助说服一些人,让他们少走点冤枉路。)

先来看看为什么人们会相信以上这个论点。

下面是每天大马股市和美国股市的关系图。图中每一个点,表示了某一天 KLCI 的变动与前一晚 S&P500 指数的变动。(change = 当天闭市价与前一天闭市价的差)。为了让图表不至于太杂乱,我只点出了从 2008 年 7 月中旬到 12月中旬、大约100 多个交易日的数据。

KL-US relation

从图中可以看得出,虽然关系不是很强,大马股市的确是受到美国股市影响(correlation coefficient 约为 0.45)。也就是说,若晚上美国股市上升,隔天大马股市将升多跌少,反之亦然。那么,为什么我们不能用这个规律来赚钱呢?

那是因为,每当我们说某一天 KLCI 是上升/下跌了多少点,是与前一天的闭市价作比较的。这个每日的升跌,其实是由两个部分组成的:

  1. 当天开市价与前一天闭市价的差别。
  2. 当天股市的波动。(闭市价与开市价的差别)
以上两者之和,就是我们一般所说的 KLCI 每天的变动。现在,让我们把这两个部份分开来个别研究。首先,看看第一部分与前一晚美国股市有什么关系: KL-US relation 2

上图清楚显示,大马股市的开市价强烈受到美过股市的影响。它们之间的关系,比上一个图要清楚得多。因此,每当美股上升时,隔天大马股市多有蛮大的几率“开高”。相反的,若美股下跌,大马股市一般会“开低”。

开市过后,大马市场还受美国影响吗?请看下图。

这是马股一天以内的股市变化(闭市价- 开市价)与前晚美国股市的关系。很明显,以开市价为参考的话,大马股市每日波动与美股之间就找不到任何关系了。(correlation coefficient 接近零)

KL-US relation 3

结论:

如果前一晚美国股市上升或下跌的话,隔天一早,大马股市就会立即的以开高或开低的方式反映出来。股市一开,接下来的波动就与前晚美国股市的升跌毫不相干了。因此,除非你能在开市之前做买卖,想要简单的以观察隔夜美股的方式从大马股市赚快钱,是不太可能的。

所以,本文开头的那句论点,虽然从统计上来看是正确的,却一点用处都没有。

3 comments:

CK Tan said...

谢谢
这篇写得很好!

Xaivier Chia said...

Good analysis. Well done.

Anonymous said...

I really like your scientific and logical analysis. Thanks for sharing.

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