如何选出优质成长股： Fisher 选股法。

曾经有人问过 Fisher，他所拜访公司，和他真正买入的公司，数量上的比例是多少？Fisher 让他们猜。有人猜 250，有人猜 50。

Fisher 给的答案呢？是 2.5。

没有搞错，他只需要拜访两、三家公司，就可以找到一家来投资。原因简单，他不是每间公司都去拜访的。而且，Fisher 选股从来没有以财务报表作为选股的开端的。

Fisher 选股的第一个步骤。日常生活中，Fisher 认识很多的投资者，其中有一些是 Fisher 认为他们在选择成长股方面非常优秀的。Fisher 的投资灵感，大部分都是来自这些投资家。另外还有一小撮投资 idea 是源原自一些技术人员、科学家、生意人等。通常，只需跟这些人聊上几个小时，Fisher 就能够从中找到一些他感兴趣的公司。接下来，他会怎么做？这里，Fisher 说，他有三不做：

1. 不在这时去接触公司管理层。
2. 不会花几小时去仔细的视公司每年的财报、资产负债表的逐年变化等等。
3. 不会去问 Broker 对这家公司的看法。

他会做的是，简单的瞄一下公司的财务报表，以了解公司的资本架构、财务状况。他也可能从公司 prospectus 中，去寻找一些他有兴趣知道的资讯，如公司的股东、赚幅、成本等。对公司有了初步了解后，他会进入第二步骤。

第二个步骤。Fisher 利用他的人脉、网络，尽可能去接触到和该公司有关联的人，如：供应商、顾客、竞争者、旧员工、等等。。。来打探公司的能力。这个环节是难度最高的。但 Fisher 有他的人脉。他说，一般上银行家都乐意作介绍人，让他认识那些他想接触的人，并和他们“闲聊”。那，如果用尽了所有人脉、办法，都接触不到有关的人物呢？ 很简单，Fisher 干脆放弃研究这家公司，然后寻找下一个目标。

唯有当他从“闲聊”中收集到了该公司有关那 15 项检验标准 的大部分资讯时，Fisher 才会走到第三个步骤 -- 拜访公司。Fisher 说，唯有在你对一家公司有了近乎全面的了解后，你的拜访才有意义。你才能够知道要问什么问题、及该找哪一个人来问。当Fisher 决定去拜访一家公司时，其实对那家公司已经有了很大的了解了。拜访公司的管理层，只是在求证他打听回来的资讯，或填补一些空白。

总的来说，对于他所感兴趣的公司与所买入的公司在数量上的比例，Fisher 自己给的估计是：

• 若是指 “有可能会去研究”的公司，那大约每 250 家公司才会有一家被他买进。
• 若是说 “所研究的公司” 中，则约每 40~50 家公司才会有一家他会投资。
• 若是他去拜访的公司，平均每 2.5 家公司就会有一家被他选中。

很多人看了上述 Fisher 选股的步骤，马上的反应是：花那么多的时间与精力来寻找一支股票，值得吗？针对这种问题，Fisher 会反问： 环顾你周围，有什么事情是能够让你在第一年投入 $10,000 后，不必再作什么努力（每年只花一丁点儿的时间检查公司情况是否有变化），就可以在十年后得到 $100,000 回酬的？ Fisher 认为，很难找到其它活动，能够像寻找成长股那样，以那么少时间，就可以换取那么高回酬的。

我本身也觉得，如果能够找到一家值得长期持有的成长股，所花的时间是值得的。这个时间，我愿意花。但我觉得，Fisher 方法的难度在于建构像Fisher那样那强大的人际关系网，那不是普通人能够随便做到的。还有，Fisher 那“闲聊”本事，我还有排才能学会。

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