Tafi Industries Bhd.

我的 net-working-capital 投资组合的第二个成员。与 advpkg 几乎同时买入。

我的买入价为 39sen，相当于它 net working capital 的 93%。相比于 graham 建议的 67%，我买入 Tafi 的价格具有较低的 safety margin。但是，它拥有其它吸引人的条件：

• 零负债。
• 稳定的高股息。（三年平均 net DY = 7%）
• 很低的 PE (三年平均 PE = 5.4)

根据过去三年的年报，它的盈利显示出一个增长的趋势。我认为这是它比 Advpkg 好的地方。加上它的高股息和低PE等原因，虽然它的价格并非很吸引，我还是把它买下了。

P/S： 在后来，当我发现，原来要找到股价低于 net working capital 67% 的股票并不是太难时，我对价格的要求就与 Graham 相当了。可以说，如果我是迟一些才发现 Tafi，它可能就不会入选在我的组合里了。

顺便一提。。。其实，当时我同时发现了两家公司值得买入，一家是 Tafi，另一家是 Eurospan。由于两家都是家私股，基于分散投资的原则，我决定两家只能选一家。因为 Tafi 的价格先跌到我的要求，就先买下它了。后来，Eurospan 也曾跌到很吸引的价格。但既然买了 Tafi，我就不买 eurosp了。