Kim Hin Industry Bhd

在 2008年8月份, 我的 net-working-capital 投资组合中，加入了第二家主板股： Kimhin。 它是一家东马公司，主要从事瓷砖制造和买卖。

我的买入价为 RM1.15，相等于其 net-working-capital 的 88%。

其它的支持因素有：

• 零负债。
• 连续多年的盈利纪录。（只有在1998年出现亏损）
• 连续十年以上的派息记录。
• 丰厚的现金。（ cash per share = 53sen)

当时我会买入Kimhin，还有另一个重要原因。

在它的资产负债表中，non-current assets 底下有一个叫做 "other investment" 的项目，价值为 RM 67 million。根据它的财报，这个 "other investment" 的主要成份是一些 bonds, fixed income funds, structured products 之类。。。都是些非常容易套现、且风险极低的投资。个人以为，可以把它们当作 cash 来看待。

如果我把这个 other investment 项目当作现金，那么 Kimhin 的每股现金就会高达 RM1.0 了。如果我们把它重新归类到 current asset 底下，则 Kimhin 的每股 net working capital 将会相等于 RM1.70。 也就是说，我的买入价 RM1.15，相当于其 net working capital 的三分之二（刚好是 graham 建议的价格）。